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服装和纺织品:外商投资偏好对再次促进推荐6股的重要性_高鹰生殖中心

来源: 新华社
10:38:13

荣耀10青春版服装和纺织品:外商投资偏好对再次促进推荐6股的重要性

花开花落

        本期投资提示:上周纺织服装板块表现弱于市场。上周申万纺织服装指数上涨5.78%,弱于申万A指数0.51个百分点。其中,服装家纺指数上涨6.74%,强于申万A指数0.45个百分点;纺织制造指数上涨4.39%,弱于申万A指数1.9个百分点。近期重点数据回顾:2018年四季度,京东实现GMV共5144亿元,同比增长27.5%;净收入1348亿元,同比增长22.4%。收入拆分来看,1p自营业务收入1202亿元,同比增长20.0%;3p服务业务收入146亿元,同比增长45.7%。活跃用户方面,京东2018年四季度年活跃用户3.05亿人,与三季度基本持平。四季度高端服饰消费保持增长,我们继续推荐卡位优质细分赛道的高端品牌。从全球奢侈品龙头公司披露情况来看,18年四季度高端服饰消费景气度维持在较高水平。其中,LVMH公司在除日本外的亚太市场实现15%的有机增长,爱马仕在除日本外的亚太市场实现13.1%的增长,增速均处于历史区间相对较高的景气水平。其中,比音勒芬是服装行业内生成长最快的优质标的,18年同店提升、渠道扩张,业绩发力弹性大。我们认为公司所处的高端休闲服饰领域赛道优质,公司多年经营下具备极强壁垒。我们在行业深度报告《百亿美元市值,全球高端男装第一品牌—RalphLauren与高端休闲服饰行业报告》中,提出带有运动属性的高端休闲服市场空间广阔,成长出百亿美元市值、全球网点数量过万的巨头RalphLauren,且高端品牌的溢价有望快速形成。我们预计比音勒芬18、19年业绩复合增速30%以上,给予19年25倍的目标估值,较当前有40%+空间。我们认为电商领域龙头优势不断强化,19年有望持续保持增长。重点推荐:1)跨境通(002640)三季报经营质量改善,公司Q3单季度收入、利润同比增长86.7%、78.1%,同时议价能力增强,应付账期延长,单季度应付账款增加4.4亿元,带动单季经营性现金流净流入3.1亿元,经营质量改善大超市场预期。我们坚定看好公司核心竞争力不断强化,旺季实现更高质量增长。2)南极电商GMV高速增长、优势不断强化。电商行业整体面临消费下行、线上流量增长放缓,公司表现出强劲的逆势增长。核心竞争力强劲、生态链构建完善、立足高性价比的定位符合当前发展趋势。我们看好公司核心品类市占率进一步提升,新兴品类成长态势良好,19年有望进一步加强品质提升与质量管控。外资配置加码,龙头白马估值溢价有望再发掘。长期来看,我们认为消费将会成为经济增长的第一引擎,继续看好中长期消费品的投资机会。我们认为,从外资配置的角度,龙头公司市场地位带来的稳健增长、市占率提升溢价有望被进一步发掘,同时,白马龙头大市值、流动性好、高分红的特性也有望获得更高溢价。推荐估值处于历史区间底部的海澜之家(600398):公司自2017年下半年以来变化积极,新兴品牌、海外市场拓展等多项战略纷纷落地。我们认为公司未来五年持续回购规划彰显龙头风范,估值位于历史区间底部位置,17年股息率高达4.95%,看好长期业绩增长带来稳定回报。行业观点与投资建议:外资资金流入性质有望转为主动配置,从外资偏好的角度,我们强调大市值、高流动性、高分红、龙头属性带来的估值溢价。推荐MSCI成分股:1)电商成长:南极电商、跨境通;2)大众白马:海澜之家、森马服饰(002563)。此外,推荐一季报高成长的:比音勒芬、珀莱雅。风险提示:零售环境恶化、渠道库存调整。

ben qi tou zi ti shi: shang zhou fang zhi fu zhuang ban kuai biao xian ruo yu shi chang. shang zhou shen wan fang zhi fu zhuang zhi shu shang zhang 5. 78, ruo yu shen wan A zhi shu 0. 51 ge bai fen dian. qi zhong, fu zhuang jia fang zhi shu shang zhang 6. 74, qiang yu shen wan A zhi shu 0. 45 ge bai fen dian fang zhi zhi zao zhi shu shang zhang 4. 39, ruo yu shen wan A zhi shu 1. 9 ge bai fen dian. jin qi zhong dian shu ju hui gu: 2018 nian si ji du, jing dong shi xian GMV gong 5144 yi yuan, tong bi zeng zhang 27. 5 jing shou ru 1348 yi yuan, tong bi zeng zhang 22. 4. shou ru chai fen lai kan, 1p zi ying ye wu shou ru 1202 yi yuan, tong bi zeng zhang 20. 3p fu wu ye wu shou ru 146 yi yuan, tong bi zeng zhang 45. 7. huo yue yong hu fang mian, jing dong 2018 nian si ji du nian huo yue yong hu 3. 05 yi ren, yu san ji du ji ben chi ping. si ji du gao duan fu shi xiao fei bao chi zeng zhang, wo men ji xu tui jian ka wei you zhi xi fen sai dao de gao duan pin pai. cong quan qiu she chi pin long tou gong si pi lu qing kuang lai kan, 18 nian si ji du gao duan fu shi xiao fei jing qi du wei chi zai jiao gao shui ping. qi zhong, LVMH gong si zai chu ri ben wai de ya tai shi chang shi xian 15 de you ji zeng zhang, ai ma shi zai chu ri ben wai de ya tai shi chang shi xian 13. 1 de zeng zhang, zeng su jun chu yu li shi qu jian xiang dui jiao gao de jing qi shui ping. qi zhong, bi yin lei fen shi fu zhuang hang ye nei sheng cheng zhang zui kuai de you zhi biao di, 18 nian tong dian ti sheng qu dao kuo zhang, ye ji fa li tan xing da. wo men ren wei gong si suo chu de gao duan xiu xian fu shi ling yu sai dao you zhi, gong si duo nian jing ying xia ju bei ji qiang bi lei. wo men zai hang ye shen du bao gao bai yi mei yuan shi zhi, quan qiu gao duan nan zhuang di yi pin pai RalphLauren yu gao duan xiu xian fu shi hang ye bao gao zhong, ti chu dai you yun dong shu xing de gao duan xiu xian fu shi chang kong jian guang kuo, cheng zhang chu bai yi mei yuan shi zhi quan qiu wang dian shu liang guo wan de ju tou RalphLauren, qie gao duan pin pai de yi jia you wang kuai su xing cheng. wo men yu ji bi yin lei fen 18 19 nian ye ji fu he zeng su 30 yi shang, ji yu 19 nian 25 bei de mu biao gu zhi, jiao dang qian you 40 kong jian. wo men ren wei dian shang ling yu long tou you shi bu duan qiang hua, 19 nian you wang chi xu bao chi zeng zhang. zhong dian tui jian: 1 kua jing tong 002640 san ji bao jing ying zhi liang gai shan, gong si Q3 dan ji du shou ru li run tong bi zeng zhang 86. 7 78. 1, tong shi yi jia neng li zeng qiang, ying fu zhang qi yan chang, dan ji du ying fu zhang kuan zeng jia 4. 4 yi yuan, dai dong dan ji jing ying xing xian jin liu jing liu ru 3. 1 yi yuan, jing ying zhi liang gai shan da chao shi chang yu qi. wo men jian ding kan hao gong si he xin jing zheng li bu duan qiang hua, wang ji shi xian geng gao zhi liang zeng zhang. 2 nan ji dian shang GMV gao su zeng zhang you shi bu duan qiang hua. dian shang hang ye zheng ti mian lin xiao fei xia xing xian shang liu liang zeng zhang fang huan, gong si biao xian chu qiang jing de ni shi zeng zhang. he xin jing zheng li qiang jing sheng tai lian gou jian wan shan li zu gao xing jia bi de ding wei fu he dang qian fa zhan qu shi. wo men kan hao gong si he xin pin lei shi zhan lv jin yi bu ti sheng, xin xing pin lei cheng zhang tai shi liang hao, 19 nian you wang jin yi bu jia qiang pin zhi ti sheng yu zhi liang guan kong. wai zi pei zhi jia ma, long tou bai ma gu zhi yi jia you wang zai fa jue. chang qi lai kan, wo men ren wei xiao fei jiang hui cheng wei jing ji zeng zhang de di yi yin qing, ji xu kan hao zhong chang qi xiao fei pin de tou zi ji hui. wo men ren wei, cong wai zi pei zhi de jiao du, long tou gong si shi chang di wei dai lai de wen jian zeng zhang shi zhan lv ti sheng yi jia you wang bei jin yi bu fa jue, tong shi, bai ma long tou da shi zhi liu dong xing hao gao fen hong de te xing ye you wang huo de geng gao yi jia. tui jian gu zhi chu yu li shi qu jian di bu de hai lan zhi jia 600398: gong si zi 2017 nian xia ban nian yi lai bian hua ji ji, xin xing pin pai hai wai shi chang tuo zhan deng duo xiang zhan lue fen fen luo di. wo men ren wei gong si wei lai wu nian chi xu hui gou gui hua zhang xian long tou feng fan, gu zhi wei yu li shi qu jian di bu wei zhi, 17 nian gu xi lv gao da 4. 95, kan hao chang qi ye ji zeng zhang dai lai wen ding hui bao. hang ye guan dian yu tou zi jian yi: wai zi zi jin liu ru xing zhi you wang zhuan wei zhu dong pei zhi, cong wai zi pian hao de jiao du, wo men qiang diao da shi zhi gao liu dong xing gao fen hong long tou shu xing dai lai de gu zhi yi jia. tui jian MSCI cheng fen gu: 1 dian shang cheng zhang: nan ji dian shang kua jing tong 2 da zhong bai ma: hai lan zhi jia sen ma fu shi 002563. ci wai, tui jian yi ji bao gao cheng zhang de: bi yin lei fen po lai ya. feng xian ti shi: ling shou huan jing e hua qu dao ku cun tiao zheng.

    

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电影票房是惊人的,但著名的电影院正在关闭?发出了一个大信号。

    2018年,中国电影行业收获不小,票房总收入达到609亿元,保持多年的持续增长态势;屏幕数达到60079块,位居全球第一;观影人数达到了17.2亿人次,位列第一。

      然而看似火爆的电影市场背后,也暴露出一些隐忧。

      就在2018年第四季度,曾盛极一时的星美院线频频曝出“关门”“暂停营业”等各种消息。曾名列前茅的星美院线如今面临“欠债”“欠租”“欠薪”“关停”等窘境,究竟为什么?

  &nsuckerducker_高鹰生殖中心bsp;   星美闭店预示着什么?好电影在哪里?电影的供给侧改革到底怎么改?.....带着诸多疑问,央视财经频道《深度财经》记者展开调查

      五星级影院的“没落”

      王应虎作为前瞻产业研究院研究员,四年来一直追踪研究电影产业,关注行业发展以及前瞻分析。记者和王应虎一起到星美影城北京世纪金源店进行实地调查。

      这家影院大部分区域都在装修,目前只开放了三个厅放映电影,现场只有两名工作人员,一名负责卖票,一名负责检票。

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      调查过程中,工作人员似乎不太愿意回答有关影院的询问。记者注意到,墙上张贴着“影院升级改造、正常营业”的告示,旁边贴着招聘广告。但并没有影讯信息,买票只能询问工作人员。连零食、饮料都已没了往常的专柜售卖,也没有观众候场休息区。

    

      检票口的桌子上放着几十张票根,观影通道里的地毯也已被拆走,裸露着光秃秃中国好声音第二季姚政_高鹰生殖中心的水泥地面。电脑上放映厅售出座位信息显示,当天的售票情况并不理想。其中一个400人的观影厅只售出几十张票,曾经的全国首家五星级影城如今显得冷冷清清。

      可以看出,从经营规模到人员,再到服务,星美都在缩减成本。

    

    

      记者又来到星美旗下的另一家星美影院,现场已在装修,影院品牌也不再是星美。

    

      此外,距离仅几百米远的一家“中影星美影城”,虽有星美二字,但经了解,这里几易其主,早已经跟星美没有任何关系了。

      在王应虎看来,星美出现问题除自身经营管理问题外,也和整个院线市场快速扩张、一直处于跑马圈地状态有关。毕竟,快速扩张,需要大量资金支持,加之营收跟不上,资金链也出现问题,导致最终投入产出未能成正比例变化。

      “流浪”的票房

      星美影城接连闭店,虽有个体原因,但也与整个行业发展密切相关。

      星美控股自2018年9月3日起停牌,而后,恒生指数公司于12月上旬,将星美控股从恒生综合指数中剔除。

    

    2009-2018年中国院线数量及增长率(单位:条,%)

      (资料

      2014-2018年,五年期间,中国主力院线呈现“一超多强”局面,除万达院线(002739)稳居第一之外,第二、三、四位均有变化,可见行业竞争之激烈。

      同时可以看到,星美票房收入近年来一路下跌,观影人次大幅减少。在全国同行业排名中,也从曾经的前五强之一,节节败退。根据前瞻产业研究院的调查,2018年,其票房收入排名已在10强之外,从2015年7月的1.89亿元下滑到2018年11月的月票房不足1000万元。

      你能者上,你庸者就下,你管理不好,你自身经营管理出现问题,然后你整个院线经营效益比较低,那么你就应该被市场淘汰。我觉得星美出现问题不代表中国kis7 0 key_高鹰生殖中心电影产业不行了,相反,一个方面我们国家电影产业向前发展,而且会保持较快的速率向前发展,这一趋势短期内是不会变化的。

      ——前瞻产业研究院研究员 王应虎

      好电影在哪里?

    

    

      据拓普电影数据库显示,2018年我国已经确认倒闭或退出的影院大约300家(不包括星美所属影院)。

      然而,2018年12月11日,国家电影局下发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展未满十八岁禁小游戏_高鹰生殖中心的意见》,明确提出,到2020年,全国加入城市电影院线的电影院银幕总数达到8万块以上。对于目前6万块银幕数的中国来说,相当于平均每年增末世之别打宝宝主意_高鹰生殖中心加1万块。2018年全国影院大面积关停,单银幕产出持续走低,平均上座率不足13%,这2万块从哪儿来?

      事实上,2018年,中国影院市场起起伏伏。大家普遍关注到全国关闭影院约300家,而险些被我们忽略的是,新增影院1100家以上,远超过关闭影院数量。这样一来,全国影院总数超过1万家。

      因此,实现两年后8万块银幕的目标并非不可能,并且,或将成为行业整顿、影院经营管理质量提升后,中国电影产业迎来的全新契机。

      那么,好电影在哪里?

      电影作品犹如工笔画,内容有多细致,色彩有多少层次,决定最终其品质和影响力。也就是说,影片好坏与否,关键看内容。

      经调查,相较于导大海战2尖兵学院_高鹰生殖中心演、演员和制作水准,中国不缺好导演、好演员、好的制作团队,而缺好剧本好故事。那么,在内容为王的需求下,想要讲中国好故事,讲好中国故事,我们的影视生产水平和能力跟不跟得上?好剧本去哪找?影视产业的供给侧又该如何升级?成为中国电影产业发展要考量和改善的重要因素。

      2018年,被很多人以为是中国电影产业的“寒冬”。而事实上,所谓“寒冬”,某种程度上,也是问题集中暴露的时期,而落地整顿、各方协力改善后,行业整体终归是向前向上发展的。中国电影院线公司是否将进入“大鱼吃小鱼”的时代,我们还未可知,但“能者上庸者下”的市场淘汰规律仍将持续,好内容依然是王道,中国电影产业良性市场格局将逐渐形成。

      这个“冬天”有点冷,但迎接的或许是更美好的春天。

    

     (责任编辑:马金露 HF120)

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